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实控人正式变更,莎普爱思重回起点

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发表于 2020-2-28 10:48:04 | 显示全部楼层 |阅读模式
  2月26日晚间,莎普爱思一纸公告提示广大投资者,公司控股股东、实际控制人签署股份转让协议、表决权放弃承诺暨控制权拟发生变更。

  该公告称,公司原董事长陈德康拟将其所持公司7.24%股份转让给谊和医疗,并承诺拟将以不可撤销的方式放弃所持公司剩余21.73%股份的表决权。同时,陈德康还将于2021年将其所持公司5.43%股份转让给谊和医疗或其指定的受让方。

  自1月8日发布提示性公告后,这场“易主”的资本大戏终于完整的呈现在在诸多投资者面前。随着2月26日更多细节的披露,也让我们得以一窥莎普爱思药业与新东家林氏兄弟的真正目的。

  新公告中除了之前已披露过的内容外,还多出了极为扎眼的一条信息:

  本次股份转让标的股份的交易对价合计为4.1亿元,对应每股转让价格17.8元。其中2021年股份转让标的股份的交易对价为3.9亿元,对应每股转让价格约为22.63元。

  而在今日,莎普爱思股价高开低走,收盘报9.17元,涨幅为3.15%。这意味着养和投资与林氏兄弟,以近乎200%的溢价完成了这笔交易。

  很是耐人寻味。

  

  有财经人士分析,出现这种高溢价的情况不外乎三种。第一,高溢价是建立在陈德康放弃所持剩余股份表决权的基础上的,这一彻底放弃公司实控权的行为,自然能够向新东家要一个好价格。第二,莎普爱思药业或许在酝酿一些我们所不知道的利好消息,而这一利好必须能让新东家肯为之买单。第三,新东家有信心能够在未来时间内,使公司股价攀升到一个较高位置,足够对冲溢价。

  如果沿着这几条线索细致梳理的话便不难发现,这一看似极高的溢价,其背后是有水分的:

  根据今天收盘价,莎普爱思目前市值为29.58亿,市盈率为56.66。根据2019年第三季度报来看,其营业净利润为3916万,净利润率9.68%,公司流动资产4.74亿、货币资金1.9亿,资产负债率7.78%。

  基本面较为稳固、资金链相对健康,这是观看莎普爱思第三季度报的第一印象。唯独市盈率偏高,或许会让广大投资者踟蹰。

  但不可忽视的是,自节后砸出黄金坑以来,医药、科技、券商三大板块节节攀高,已经来到高估值区域。相比之下,横盘震荡许久的莎普爱思仍在中低估值区徘徊,未来上涨空间极高。

  以除莎普爱思之外、A股唯二的眼药水公司兴齐眼药为例,其高达176.55的市盈率从某种角度来说,也将会成为莎普爱思的对标。

  其次,作为未来医疗卫生产业发展的蓝海,“大健康”及“大健康转型”一直是莎普爱思近三年来的重点发展方向,不论是丰富产品种类、细分垂直人群,还是与医院保险合作、打造全病程管理系统,莎普爱思目前已经抢占了相关赛道,加上原本稳固的基本面,未来发展极有后劲。

  事实上不光吃瓜群众能看的出,莎普爱思方面也同样清楚。但是在未来大健康市场的竞争中,仅有潜力是远远不够的,而通过出让控制权、将善于资本操作的养和投资拉到同一战线,不光能够借助资本市场的力量壮大自身,也能为公司未来徐徐布局赢得极为关键的时间。

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